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Archive for the ‘Hong Kong’ Category

加價變陣

November 27, 2014 Leave a comment

以往一直使用新世界傳動網,實屬 CSL 及電訊數碼 (08336) 旗下,當初月費 HK$60 ( 另加 HK$12 行政費 ) 可用限速 (384kbps) 無限數據,而且不設 Tethering 限制,在一眾限速 Plan 中相當相宜。

不過自從香港電訊 (06837) 收購 CSL 後,旗下所有月費計劃都加價,限速 Plan 亦不例外。新世界傳動網無限上網基本月費由 HK$60 加至 HK$68,而行政費由 HK$12 加至 HK$18,總月費由 HK$72 加至 HK$86,加幅接近兩成。

因此萌生轉台念頭。

不過一睇 ePrice 今年8月的報道 (http://www.eprice.com.hk/mobile/talk/3145/178444/1/),新世界傳動網無限上網月費早已由 HK$68 加至 HK$78,變相總月費加至 HK$96,不過可能小弟月費計劃更新得早,才沒有使用新收費。

其他幾個台,雖然提供連行政費 HK$80 無限上網月費計劃,不過包括中國聯通香港在內,全部不得使用 Tethering ,令興趣大減 ( 昨天才剛用過 Tethering )。

既然其他限速 Plan 不可行,那麼轉用不限速計劃亦可。其中新世界傳動網提供的 4G Lite 服務計劃,基本月費 HK$88 另加行政費 HK$18 合共 HK$106,首 1GB 用量最高速度 1Mbps,其後每 100MB 收費。不過既怕超過用量,而且速度不算快。加上新世界傳動網頻頻加價,真是怕怕。

反而 3 香港其中一個基本 3G 月費計劃,基本月費 HK$128 連同行政費 HK12 合共 HK$140 ( 明年行政費亦加至 HK$18 ),提供無限本地流動數據,雖然比起目前計劃貴六成,不過最高下載速度為 42Mbps,是剛才 1Mbps 的 42 倍,而且是目前月費計劃 384kbps 的 111 倍。公平使用數據用量為每月1GB,超過後 3 香港有權限速。

網上有人話,「個仔賤過老竇好多」,叫做見過下真人,其實覺得都講得幾啱。

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香港旅遊資訊網站(2)

November 6, 2014 Leave a comment
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中國印銀紙冠絕全球

October 13, 2014 Leave a comment

從增量上看,中國2008年10月M2增長是由453,133億元人民幣上升至2010年9月696,400億元人民幣,升幅53.7%,這個升幅遠遠超過推行QE的美國。

從存量上看,中國貨幣量已領先全球。根據中國央行數據,截至2012年末,中國M2餘額達到人民幣97.42萬億元,居世界第一,接近全球貨幣供應總量的四分之一,是美國的1.5倍,比整個歐元區的貨幣供應量(約75.25萬億元人民幣)多出不只一個英國全年的供應量(2012年為19.97萬億元人民幣)。

人民幣是神話定泡沫?

投資者只意識到美國實行多次QE,大印銀紙救經濟,但沒有想到中國其實亦在偷偷的印銀紙,方法就是透過增加銀行貸款,人民銀行每月公佈的人民幣新增貸款數字,每月經常保持在8000億元人民幣或以上,2013年內地全年社會融資總額高達17.29萬億元人民幣,按年升1.53萬億元人民幣,處於歷史新高。

當然要比較各國印銀紙多寡,要將經濟規模一併考慮才更準確,以各國廣義貨幣供應量(M2)對國民生產總值(GDP)的比率,可粗略測知各國印銀紙的厲害程度。

在世界四大經濟體當中,以「安倍經濟學」實行QE谷通脹的日本,去年M2總額不過8.46萬億美元(以下為美元計價),M2對GDP的比例為1.4,在四大經濟體中排名第二;中國的M2總額則高達18.38萬億元,較實行三次QE的美國還要高66%,而且其M2對GDP比率高達2.07,是四大經濟體中最高,換句話說與美元、歐元甚至日圓比較,人民幣的「含金量」是最低。假設中國M2對GDP比率要降至與日本一樣,理論上人民幣匯價需要由現時美元兌人民幣6.2左右,大幅貶值至12.2,意味要匯率要跌近50%。

利率上涨的几种原因

仅仅2006年初到2013年11月底,中国的广义货币供应量就涨了…. 272%! 换言之,去年11月底的数字就是2006年初的3.72倍 ( …世界冠军)。而且,2013年各月的增幅都很高:14%左右的同期增长率!你还要多么宽松的货币政策?你还要什么 QE5,或者 QE6?

去年六月起,市场利率明显上涨,虽然官方利率不变。那究竟什么原因在推高利率呢?我在猜想,也许有两个原因:长期信贷膨胀带来的通胀率可能比官方的数字高。名义利率 = 真实利率 +通胀率。即使咱们每个人都傻,市场不会傻。也许地方政府和国企对利率不十分敏感,推高了资金需求,从而推高了利率。这也就是典型的”政府部门的挤出效应”,把私有部门挤出信贷市场,和投资市场。当然,对于股市和债市,这都是有害的。

張化橋:增加货币供应量,伤害股市

货币供应量增长的主要通道是信贷。信贷立刻转化成存款,存款再(按比例)派生出贷款,贷款再转成存款,…贷款的增加当然可以推动生产活动,但是很多生产要素(比如原材料,能源,管理能力,甚至劳动力)的供应不是无限的。所以,价格会上涨。所以,你需要更多的”铺底资金”来润滑同样多的生产活动。

在增加贷款的同时,经济对贷款的需求也增加了。所以,利率反而会上升。而且,长期印钞票的结果是,货币流通速度会放慢。1992年股市成立以来,中国货币供应量M2增加了43倍!但是,股市感到呼吸都有困难,氧气不够。信贷增长并不能增加资金,只是增加了对资金(生产要素)的索取权。

張化橋:中国必须加息,而不是减息

过去8年,中国的货币供应量增加了几乎三倍。这是天文数字!

大量的国企和大民企常年在资金池里浸泡着。低利率鼓励他们投资更多低效率的项目,浪费资金,加剧全社会的资金短缺。你看看神州大地:工业产能过剩,房地产泡沫,资源枯竭,河流污染。

三十多年来,中国的利率管制直接导致了负的真实利率,惩罚了储蓄者,奖励了投机者和能够获得贷款的特权阶级,使低质量的投资项目得以上马,导致产能过剩,恶化房地产泡沫,恶化社会不公正。一句话:它罪大恶极。

M2 大大超过 GDP 会对经济有什么影响?

通俗说来可以这么理解,M2是GDP两倍,也就是2块钱货币拉动1块钱的GDP。M2/GDP的比值上涨,一方面说明我国商品经济的发展,经济货币化程度的提高,但是过高,到现在这个地步,已经说明货币低效化,这是货币超发的后果之一,如果持续较高程度地倚靠货币手段拉动GDP,这个比值就会不停增长。

目前能感受到的持续通胀,钱不值钱,也是M2超需求增长的表现之一。也有不少人认为,持续增长的M2,节制不力的新增信贷,泛滥的货币是指向经济崩盘的前期信号。当然也不能说这个比值越小越好,并不绝对,只要M2增速与GDP增速在一个合适的比例区间,都是可以的。

附:中國欠缺理據的反駁

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梁振英到底幾有錢?

October 9, 2014 Leave a comment

梁振英1954年8月12日出生,父親梁忠恩(原名梁澤元)是香港警隊成立初期,從山東威海衛招募的警員,俗稱「山東差」,曾經駐守於港督府及山頂。梁振英有一姊一妹,家中排行第二。梁於英皇書院就讀中一至中五,曾經與民運人士劉山青為同班同學,後升讀香港理工學院建築測量系。1974年遠赴英國布里斯托理工學院修讀。

梁振英1993年創辦梁振英測量師行,其後1999年透過互換股份與英國DTZ及新加坡的戴玉祥產業諮詢公司合併,梁振英測量師行易名為戴德梁行。

梁振英在2006年再次透過互換股份,持有戴德梁行股份增至4.61%,成為戴德梁行第四大股東,首度晉身集團董事局;翌年由戴德梁行北亞區主席升任為亞太區主席。

梁振英(1999)
梁振英測量師行與新加坡戴玉祥產業諮詢公司,以及英國上市公司DTZ合組「戴德梁行」,梁振英測量師行及新加坡戴玉祥產業諮詢公司各佔新公司25%股權﹐其餘50%股權由DTZ持有。

同時,梁振英測量師行與DTZ亦進行股份交換,梁振英測量師行將擁有DTZ 10%以下股權,而DTZ則持有該行20%股份。《星島日報》(1999-12-03)

梁振英(2000)
作為戴德梁行及其附屬公司董事,每月可收取34萬董事酬金,加上行政會議召集人10萬餘元薪酬,每月收入達40多萬元。

梁振英(2002)
根據行政會議成員個人利益申報披露,在11間公司出任董事,其中包括戴德梁行﹑泛華科技集團﹑華居有限公司以及道亨銀行的董事等,並在本港擁有三間住宅物業、在山東擁有一塊住宅用地,以及在新加坡擁有兩個住宅物業。《大公報》(2002-08-06)

梁振英(2006)
英國DTZ繼早年取得戴德梁行北亞公司30%股權後,再以3.3億元購入尚餘的70%股權。完成收購後,目前戴德梁行主席梁振英在DTZ的持股量將上升至4.61%,成為第四大股東。總代價3.3億元,其中2.78億元以DTZ股份支付,其餘5190萬元以現金支付。

戴德梁行
戴:新加坡戴玉祥公司
德:英國DTZ控股(音譯)
梁:香港梁振英測量師行

完成交易後,梁振英在DTZ持股量,將由66.4萬股,上升至262.83萬股,持股量升至4.61%,成為DTZ第四大股東。據了解,梁振英聯同四位執行董事李志榮、趙錦權、黃錫興及張國正,合共持有戴德梁行北亞公司70%股權,梁振英佔其中超過半數,梁振英只收取股份,而四名股東既收取現金,亦收取股票。路透社資料顯示,DTZ當時市值410億英鎊,每股造價743英鎊,以此計算,梁振英持股價值約20億英鎊,相當於250億港元。《信報財經新聞》(2006-12-15)

隨著2008年金融海嘯席捲全球,戴德梁行受嚴重衝擊,過去數年業績下滑。從戴德梁行的年報資料顯示該公司由截至2008年4月底止年度便開始出現稅後虧損,2009年度虧損近10.76億元過去 2 年虧損雖然收窄,2011年度稅後依然虧蝕約1.23億元。

戴德梁行控股公司DTZ在2011年宣布「賣盤」,展開「正式出售程序」,在澳洲上市的大型地產顧問企業UGL最後未有買股收購,而僅會收購戴德梁行的業務,作價7750萬英鎊(約9.42億元)。戴德梁行本身會除牌兼被接管,梁振英等股東持股價值應化為烏有。《星島日報》(2011-12-06)

梁振英(2014)
根據主要官員個人利益申報:
在香港擁有三個住宅物業
香港島山頂兩個相連單位空置物業
港島南區住宅物業出租
新加坡兩個住宅物價出租
英國倫敦持有一個物業,用作家庭居住
英國劍橋持有一個物業,用作家庭居住

澳洲媒體Fairfax Media偵查報道昨天刊出秘密文件,梁振英2011年競選期間,簽下秘密合同收受澳洲企業UGL 集團400萬英鎊(約4988萬港元)秘密報酬,換取梁振英同意在UGL收購所屬戴德梁行之後,不會向舊公司挖角或與之競爭,並承諾為UGL「擔任仲裁人及顧問」。所涉款項分別在2012年及2013年向梁振英支付,但並無出現在行政會議申報之內。

總結:按粗略估計,梁振英在高峰期透過持有DTZ股份,曾經坐擁250億港元身家;不過金融海嘯後其股份價值蒸發,現已不文不值。然而,梁振英目前至少擁有7幢物業還有UGL支付的5000萬元,幾億身家不在話下。

其實最令人好奇的是,澳洲傳媒今次揭秘,時機實在太過巧合,正在人大宣布落閘後,佔中行動持續,梁振英民望處於低谷之際。

到底澳洲傳媒揭秘,是阿爺發功?還是「外國勢力」煽動?如果是前者,恐怕是梁要下台的先兆,還看本地傳媒態度,各大媒體都有詳盡(>1000字)篇幅報道,《大公報》《文匯報》形容是「商業慣例」;左派《星島日報》卻提出接管人安永、小股東不知情,立場似有鬆動。

連同之前向董建華提議八萬五計劃、僭建風波、共產黨員身份傳聞、出動防暴警察言論、靠黑道上位傳聞、向信報發律師信、劉夢熊鳥盡弓藏、新界東北發展割地賣港、次女網上掀罵戰。種種劣行,罄竹難書,梁振英下台的條件早已完備,不過未來發展如何,始終要看阿爺的意思。

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香港電腦節2014優惠

August 15, 2014 Leave a comment

Zenfone 5 LTE (HKD$1499)
以高通驍龍S400四核處理器,支援香港LTE頻段,而且是台灣出品,比起大陸品牌酷派K1,似乎令人更有信心。華碩香港官方售價估計是HKD$1599,不過《PCM》8月12日報道,電腦節定價是HKD$1499,姑且聽之吧。

Windows 8.1 平板電腦 (HKD$999)
根據《PCM》8月12日報道,ASK Super Outlet將在電腦節推出$999的Windows 8.1平板電腦,雖然未有透露品牌,不過估計是PiPO W2,內地售價RMB$799,大概是HKD$999左右。採用Intel Atom四核處理器,如果配搭2G RAM,不考慮品牌的話,絕對超值。

Micro SD Card Reader USB & OTG (HKD$29)
其實不關電腦節,只是預告下周的《e-zone》,將與雜誌捆綁發售,售價HKD$29,看起來還不錯,可以在PC標準插頭使用,再轉到支持OTG的手機或平板上使用。適合轉存大型檔案,例如影響檔案,方便煲劇睇電影。

Letv 50″ (HKD$4999)
樂視近期高調進軍香港,據稱50吋版本4K樂電視以成本價HKD$4999發售,不過香港人又有幾多家裏放得下呢?而且樂視影音內容,在香港和大陸又始終有不同,港人最愛煲的台劇韓劇大陸劇,不少都被香港電視台獨家取得轉播權,不知樂視又可以提供多少呢?

至於其他,唉,真的沒有甚麼特別,甚麼喇叭、路由器、手指,已經有不少,實在用不上。

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鵬勃電子(Pengbo)

July 18, 2014 Leave a comment

上期提到幾部心儀的平板手機,以7吋螢幕平板,配備電話及3G上網功能,最重要是價格相宜,只售HKD$699,本來急不及待去買,最後還是擱置下來。

因為代理是鵬勃電子(Pengbo)。

在Google搜尋「鵬勃」,第一頁除了官方網站、報價網站外,還有一篇博客以及一篇討論區文章。

博客以「國産無牌智能手機 – 期望失望」為題,談到國産智能手機的售後保養問題,去鵬勃問要求保養要保養咭,有人修理了幾次,有人剛修理完又壞。(修理欠妥善?)隔了兩星期打去問被罵(態度惡劣?)隔了四星期來電指要換零件,要多收四百元。(敲錢?)而且放任消費者去消委會投訴(消委會投訴無效?)
(http://blogcity.me/blog/reply_blog.asp?f=2K696SV3UC22495&id=472920)

討論區文章指「以後,凡這間騎呢野做維修 / 代理的貨品永不錄用。」似乎是近似問題。
(http://www.hkepc.com/forum/viewthread.php?tid=1922729)

該篇博客指出的四個問題,實在令人卻步。當然,不能排除「五毛」「打手」故意惡評,不過詳閱博客的過往文章,似乎都有心人,不似「五毛」,筆者選擇相信。

只是鵬勃現在代理了不少的山寨品牌和產品,品鉑(PiPO)、艾諾(Ainol)、海美迪、夏新(Amoi)、酷比魔方(Cube)、馳為(Chuwi)、中興(ZTE)、歐風、ZOHO、VINUS、歐樂風(Ulefone)、紐曼。

全部罷賣,感覺少了很多選擇,因此上述品牌不少都很價廉物美,例如上次推介的PiPO T5,以及Cube Talk 7X等。深感可惜。

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本港樓市淺析

July 17, 2014 Leave a comment

香港樓市基本因素非常強韌,樓價不易下跌。不妨聽聽發展商認為樓價不會跌的理由:

1) 利息低企
2) 地價高企
3) 建築成本高企

主要是上述三項。不過「利息低企」由明年開始會逐步改變,因為美國預期明年開始加息,香港一般都會跟隨,而加息周期往往長達數年甚至十年,如果美國經濟強勁,明年底可能是三厘,後年底會是四厘或者五厘,對樓市難免構成一定壓力。

而「地價高企」和「建築成本高企」導致「樓價高企」在邏輯上有問題。

樓價 = 地價 + 建築成本 + 利潤

樓價等如地價、建築成本、利潤三者合計,如果發展商願意減少利潤,甚至虧損賣樓,即使地價及建築成本高企,樓價仍然會跌。如今正是這樣,發展商提多項優惠推新盤,貼近市價賣樓,實行「薄利多銷」。

那麼如何決定發展商的利潤水平?

樓價實際上是市場需求與供應相互平衡下的結果,如今樓價高企的情況,正正是因為需求上升,而供應不足。在2003年沙士期間,發展商並非未試過賤價蝕賣。當樓價跌至成本價以下,發展商面臨虧損,就會減少投地建屋賣樓,樓市減少供應,令樓價回升,因此過去十年,樓價升足十年。此為市場自動調節之機制,過程需時長達數年甚至十年以上。

再者,「地價高企」和「建築成本高企」亦不是固定不變的。「地價高企」並非必然,如果政府持續推地,而又願意以較低的地價出售土地,地價回落是甚為容易。至於港鐵(00066)項目經常流標,是因為港鐵要賺錢不肯賤賣,而如今CEO走人,在政府和輿論壓力下,下次就有機會見到低價批出,變成居屋項目亦未嘗不可,批出地價甚至會更低。

至於「建築成本高企」比較複雜。建築成本高企主要是來自人力成本方面,而不是水泥建材成本,後者在國內價格更是持續低迷。勞工市場供應不足,因一直在業內的勞動力年紀漸大,而又青黃不接,年輕一代不願加入危險辛苦骯髒而且形象差的建造業,令新入職及熟手技工工資持續上升。另一方面,人力需求旺盛,除了發展商項目,港府十大基建,高鐵西九等對人手需求大,鄰近的澳門近年大興土木建賭場,不惜出高薪挖角,亦令不少香港熟手技工過檔。

要解決「建築成本高企」問題,政府一方面配合業界近年積極請人,發挖新人入行,不過成效似乎不佳,另一方面政府積極放風擬輸入外勞,若落實建築成本有機會大幅回落,屆時最受惠的是發展商,至少要一段時間樓價才會回落,才到上樓人士受惠。不過輸入外勞爭議甚大,未必能夠成事,當然幾年之後十大基建及澳門新賭場落成,屆時勞工成本有望穩定,甚至回復至之前的水平。總括而言不是容易解決的問題。

置業需求 = 新移民 + 新婚 + 離家自住 + 換樓 + 投資(本地投資 + 海外來港投資) + 投機(本地投機 + 海外來港投機)

再談談香港樓市的需求方面。「投機需求」指買樓後博短時間升值,在辣招下投機需求幾乎不存在,這是市場一致的共識。至於「投資需求」較長線,同時尋求收租和資產升值,樓價升幅超過租金升幅,租金高企遠超基層市民負擔能力,劏房、板間房、露宿者預期上升,港人尤其是基層居住質素會愈多愈差,租金佔收入比重會愈加高。人們仍然預期樓市上升,或者至少平穩,只要這個預期一日成立,樓價都不會大跌。

至於「新移民」方面,根據2012年報告預測,今年自然出生人口58600人,自然死亡人口44800人,淨遷移人口47900人。其中,單程證每日150個,每年約55000人;技術移民每年約16700人;外籍家庭傭工等暫居人口約1200人。即是每年會有近五萬新移民來港,其住屋需求為剛性,不是租就是買,不過更多單程證人士會選擇遷入親友單位。從2016至2041年期間,人口增長會逐漸減少,由0.8%減至0.4%,五十年不變承諾期完結時,香港將面臨人口減少的年代,屆時住屋需求會逐步萎縮,香港樓市會變得不太值得投資,不過是很久很久三十年以後的事。
(http://www.info.gov.hk/gia/general/201207/31/P201207310339.htm)

根據2012年人口普查報告,近十五年來,香港男性和女性的結婚率均有所下降。女性下降三分之一;男性下降25%。在2011年,男性及女性於適婚年齡組別(20至49歲)從未結婚的百分比由2001年39.3%及34.0%,顯著增加至2011年46.8%及38.9%。不過,在最近五年這方面的增加卻有所放緩。報告提到2011年已婚男性175.36萬人,較2010年170.77萬人多45900人;同期已婚女性增加13500人,考慮到不少男性往內地娶妻,其內地妻子不少未來會透露單程證來港定居,因此每年新婚住屋需求亦近五萬人,而此五萬人與新移民的五萬人有一定的重疊。
(http://www.statistics.gov.hk/pub/B71201FC2012XXXXB0100.pdf)

「離家自住」、「換樓」以及「投資」需求有同一特性,即擁有相對高的收入。香港貧富懸殊問題日益嚴重,高收入人士的收入增長,遠超過香港整體平均,因此需求長期存在。海外來港投資亦強健,主要是來自美國及中國的熱錢,雖然因辣招而稍有減退,不過仍然不容忽視,尤其是較長遠的海外來港投資。

(尾大不掉,寫得太累,意猶未盡,擇日再寫。)

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